袁广平谈A股国际资金流动:外资持续流入

进入9月以来,A股倍显颓势,量能持续萎缩。所有市场参与者都在思考一个问题:这到底是不是底部?纵观国内经济,通胀、滞胀危机尚未解除,而另一边,美国经济正如火如荼,双面夹击下的A股要怎么走?当前是否已经到达底部?对投资者来说,现在是买卖的好时机吗?怎样操作才能度过这个磨底过程?《金融街会客厅》带您了解A股不断“地量”成交背后的市场真相。

  【本期导读】进入9月以来,A股倍显颓势,量能持续萎缩。所有市场参与者都在思考一个问题:这到底是不是底部?纵观国内经济,通胀、滞胀危机尚未解除,而另一边,美国经济正如火如荼,双面夹击下的A股要怎么走?当前是否已经到达底部?对投资者来说,现在是买卖的好时机吗?怎样操作才能度过这个磨底过程?《金融街会客厅》带您了解A股不断“地量”成交背后的市场真相。

  【本期嘉宾】袁广平,星石投资组合投资经理。

  【核心观点】

  1、 目前市场已经处于底部区间。基本面看,虽然今年的宏观环境压力比2017年更大,但是目前公布的中报显示出上市公司的盈利依然维持在较好水平。资金面看,表现较为平稳,产业资本增持积极。估值看,全市场市盈率“重心”也接近历史低位。

  2、 新经济和好企业始终保持扩张。在存量经济的背景之下,要寻找长期的投资机会,关注总量数据意义不大,更应该把握好经济结构调整的长期趋势。新兴产业的持续扩张和优质公司的份额提高不会因为经济总量数据的短期扰动而中断。

  3、 在A股市场情绪极度低迷的行情下,外资的不断流入也在一定程度上起到稳定市场的作用。

  4、 降成本势在必行,在目前市场情绪极度悲观的情况下,类似降低社保费率的未来相关政策出台或将成为市场期待的积极信号,甚至可能成为改变目前市场低迷状态的关键因素。

  5、 市场短期难言反转,大概率继续磨底。但鉴于在财政货币政策共同托底经济、上市公司业绩维持稳健、市场估值处于底部、长期资金持续引入A股的环境下,也不宜对市场继续悲观。

  第三节 袁广平谈A股国际资金流动:外资持续流入

  金融界:国际上看,美国经济表现强势,资本从新兴市场回流美国或许难以避免,再加上美联储的加息,这样的资金流向是否会影响到A股?

  袁广平:目前来看,资金流向对A股影响不大,外资仍在持续流入,沪股通和深股通资金2018年累计净流入2242.84亿元(截至2018年9月13日),同比上升40%,明显加速,值得注意的是,近4年时间,北向资金净流入总金额为5718.22亿元,而今年不足9个月时间,北向资金净流入已接近总金额的4成。同时,外资持股占比持续上升,在A股市场情绪极度低迷的行情下,外资的不断流入也在一定程度上起到稳定市场的作用。

  外资的不断流入,可能是因为新兴市场危机下,中国经济较为健康,形成避风港效应。全球跟踪体量最大的基金研究机构EPFR的监测数据也显示,二季度新兴市场资金净流出量高达150.94亿美元,其中权益市场的净流出量为183亿美元,但中国市场净流入37.3亿美元,其中权益市场净流入50亿美元。

——访谈结束——

更多详见访谈实录。

袁广平:市场短期难言反转 大概率将继续磨底